Das neue Jahr war erst wenige Tage alt, da lockte vom 08.-11. Januar 07 die Consumer Electronics Association (CES) tausende Aussteller und Fachbesucher in das Glücksspielmekka Las Vegas um die neuesten Trends in der Welt der Unterhaltungselektronik und Verbrauchertechnologien vorzustellen. Die seit 1967 jährlich stattfindende CES hat sich im Laufe der den letzten Jahren nicht nur zu Amerikas größter, jährlich stattfindender Fachmesse etabliert, sondern gilt in der Unterhaltungs- und Computerbranche als einer der weltweit wichtigsten Messeveranstaltungen. Eines der zentralen Themen auf der diesjährigen CES waren natürlich wieder TV-Geräte der neuen Generation. Das diesjährige Motto unter den Geräteherstellern lautete, Größer, Flacher und Schärfer. Neben deutlichen Verbesserungen in der LCD-Panel Technik punkteten die Aussteller mit immer größeren Flachbildschirmen mit Full HD -Auflösung. Mit der Einführung der 120Hz Technologie versprechen die Hersteller zudem, nicht nur starke Verbesserungen bei Kontrast, Farbwiedergabe und Rauschunterdrückung, sondern auch die Beseitigung des bisher größten Problems von Flachbildschirmen - die Bewegungsunschärfe.

Dank dieser technischen Verbesserungen, wird der weltweite Boom bei LCD-TV Geräten einen weiteren Absatzschub bekommen. So sehen die Marktforscher von DisplaySearch einen weltweiten Absatzanstieg bei LCD-Geräten bis 2009 auf über 100Mio. Stück pro Jahr. Vor allem Nordamerika gilt dank der frühren Einführung des digitalen Fernsehens, insbesondere dem neuen Fernsehstandard HDTV, als zur Zeit größter Absatzmarkt für Flachbildschirme. Das renommierte Marktforschungsunternehmen iSuppli erwartet für den US-Markt in diesem Jahr ein Absatzplus von 60% auf über 17Mio. Geräte. Innerhalb der nächsten 4Jahre rechnen die Experten mit einem weiteren, moderaten Anstieg auf bis zu 33Mio. Geräten im Jahr. Dabei werden vor allem Full HD-Geräte überdurchschnittlich zulegen. In diesem Jahr wird allein in dieser Geräteklasse ein Absatzplus von +237% auf 5,5Mio. Stück erwartet.

Zu den erfolgreichsten Newcomern bei den TV-Geräteherstellern der neuen Generation gehört das in Tempe / Arizona ansässige Unternehmen Syntax-Brillian (NASDAQ: BRLC). Das im November 2005 aus dem Firmenzusammenschluss der Syntax Group und der Brillian Corporation entstandene Unternehmen, hat in sich kürzester Zeit mit seiner Hausmarke "Olevia" zu den Top 10 im US LCD-TV Markt hochgearbeitet. Dabei spielte vor allem das technologische KnowHow der der 1997 gegründeten Brillian Corporation eine entscheidende Rolle für den heutigen Erfolg. Als eigenständiger Unternehmensteil der Three-Five Systems Inc. investierte Brillian in den letzten Jahren über 100Mio. USD in die Entwicklung neuer LCD-Technologien. Dabei konzentrierte man sich speziell auf die Herstellung von LCoS-Panels und hat mit der Gen II LCoS-Technologie ein eigens Herstellungsverfahren entwickelt. Das jüngste Resultat ist die LCoS™ Light Engines Plattform BLE1080, die neben dem Einsatz in den eigenen Geräten, auch als OEM an Dritthersteller vermarktet wird. Der Vorteil von Liquid Crystal on Silicon (LCoS) Displays gegenüber herkömmlichen LCD´s liegt in der Fähigkeit, das Licht zu reflektieren anstatt durchzulassen. Dadurch können die zur Ansteuerung nötigen Leiterbahnen unter der reflektierenden Schicht angebracht werden und es kommt bei der Bilddarstellung nicht mehr zu einem sichtbaren Raster. Branchenexperten sehen in der noch jungen LCoS-Technologie vor allem bei Großen Rückprojektionsgeräten ein enormes Potenzial. Und so präsentierte das Unternehmen auf der diesjährigen CES auch einen neuen 65Zoll LCoS- Rückprojektionsfernseher, der neben einer 1080i HDTV-Auflösung noch als weltweit erster RPTV den Hollywood Quality Video (HQV) Standard unterstützt. Der von Silicon Optix entwickelte HQV- Videoprozessor bietet eine überragende Videodarstellung und wurde bisher nur in Filmstudios und Fernsehsendern eingesetzt. Weitere Messehighlights aus dem Hause Syntax-Brillian war ein 52" LCD-Fernseher, sowie ein 32" LCD-Bildschirm mit LED- Hintergrundbeleuchtung die ebenfalls den HDTV-Standard unterstützen.

In Amerika ist High Definition Fernsehen schon lange kein Fremdwort mehr. Die großen Senderketten ABC, CBS, NBC, Fox, ESPN und HBO strahlen schon seit Jahren ein Großteil ihrer Sendungen im Hochauflösenden HDTV-Format aus. Große Sportereignisse wie der Anfang Februar übertragene „Super Bowl" sorgen für einen zusätzlichen Absatzschub bei HDTV-Geräten. Um die stetig steigende Nachfrage optimal zu erfüllen, hat sich Syntax-Brillian in den letzten Jahren ein flächendeckendes Vertriebnetz, zu denen große Handelsketten wie WalMart, Target, Office Depot, CompUSA, Amazon und PCMall gehören, aufgebaut. Ein im September 2006 neu eröffnetes Produktionswerk in Ontario / Kalifornien mit einer jährlichen Kapazität von 200T Geräten, soll zudem für ausreichenden Nachschub für den US-Markt sorgen. Bis vor kurzem ließ das Unternehmen seine Geräte für den US-Markt ausschließlich in Asien fertigen, was wiederum zu sehr hohen Transport - und Handlingkosten verursachte und nicht immer eine optimale landesweite Versorgung garantierte.

Nach dem erfolgreichen Eintritt in den Nordamerikanischen Markt, agiert Syntax-Brillian seit 2005 mit stetig wachsenden Erfolg auch im Asiatischen Raum, speziell in China. Mit der Taiwan Kolin Company Ltd, die 12,5% am Unternehmen hält, hat man einen strategisch wichtigen Partner für sein noch junges Asiengeschäft auf seiner Seite. Der Taiwanesische Multi-Konzern Kolin, gehört zu den weltweit führenden Herstellern von Flat-Panel Displays und hat u.a. auch die Olivia -Geräte von Syntax-Brillian für den US-Markt gefertigt. Neben der Produktion sorgt Kolin nun auch für den Vertrieb der „Olivia" im chinesischen Markt - und das mit großem Erfolg. Im letzten Jahr wurde Syntax-Brillian mit dem „LCoS RPTV of the Year Award" von China Digital TV für eines seiner Olevia Geräte ausgezeichnet. Bei den 25-29Zoll LCD-Geräten gehört „Olevia" inzwischen zu den den Top3 Marken in China. Angetrieben vom großen Zuspruch im Reich der Mitte, schloss Syntax-Brillian im letzten Jahr verschiedene Joint-Ventures mit Chinesischen und Asiatischen Technologieunternehmen. Zusammen mit der Staatlichen China South Industries Group Corporation gründete man die Sino-Brillian Display Technology Corp., die seit Juli 2006 jährlich 300.000 Gen II LCoS Panels für den rasch wachsenden Asiatischen Markt produziert. Ein weiteres Chinesisches Joint-Venture ist die Anfang 2006 gegründete Nanjing Huahai Display Technology Ltd., an der Syntax-Brillian einen Anteil von 16% hält. Mit einer jährlichen Kapazität von 300T LCD-Geräten der Marke „Olevia" will man vor allem die steigende Nachfrage in China bedienen.

Während Syntax-Brillian in Nordamerika und Asien einen Absatzerfolg nach dem anderen feiert, ist man in Europa mehr oder weniger noch unbekannt. Doch dies soll sich bereits in diesem Jahr mit dem Einstieg in den Englischen, Französischen und Deutschen Markt schlagartig ändern. Zu diesem Zweck übernahm man im Oktober 2006 das auf Photo-Optik und Technik spezialisierte Traditionsunternehmen Vivitar Corporation für 26Mio. USD. Dabei spielte für Syntax-Brillian weniger das Produktportfolio von Vivitar, sondern vielmehr die bereits vorhanden Vertriebskanäle in Europa, die entscheidende Rolle für die Übernahme. Im letzten Jahr setzte die Vivitar Corporation über 120Mio. USD um, wobei das Unternehmen vor allem in Großbritannien, dank seines exzellenten Vertriebsnetzes einen geschätzten Marktanteil von 12% bei Digital Kameras, in den ersten 9Monaten des letzten Jahres erreichte und damit noch vor Canon und Sony lag.

Mit dem Zukauf von Vivitar und dem geplante Einstieg in den Europäischen TV-Geräte Markt dürfte das bereits jetzt schon imposante Wachstum von Syntax-Brillian weiter nach oben pushen. Im letzten Geschäftsjahr 2006 steigerte der TV-Geräte Hersteller seinen Umsatz im Vergleich zum VJ bereits um +162% auf 193Mio. USD und setzte dabei 304T Geräte ab. Zum Auftakt des neuen Geschäftsjahres 2007 stieg der Umsatz im Vergleich zum VJ um sensationelle 218% auf 87Mio. USD. Gleichzeitig kletterte der EBITDA- Überschuss um knapp 350% auf 8,5Mio. USD, so das unterm Strich erstmals ein Nettogewinn von 3,6Mio. USD (0,07/Aktie) stand. Für 2.Quartal 07 hat das Management seine Umsatzprognose zu Beginn des Jahres deutlich von 170Mio. USD auf 240Mio. USD angehoben. Dabei dürfte der Nettogewinn, bei einem zu erwartenden GrosProfit zwischen 15-17%, nach ersten Berechungen auf deutlich über 20Cent/Aktie ansteigen.

Fazit: Nicht nur Analysten zeigen sich auf Grund der imposanten Wachstumsraten und den hervorragenden Aussichten sehr Bullisch für Syntax-Brillian Aktien. Für das laufende Geschäftsjahr wird bei einem Umsatz von über 700Mio. USD mit einem Nettogewinn von 44-70Cent/Aktie gerechnet. Einige Analysten erwarten bereits für das kommende Geschäftsjahr 2008 den Sprung über die 1Mrd. USD Umsatzmarke. Mit seinen zahlreichen Joint-Ventures in China und der Übernahme von Vivitar für den Einstieg in den Internationalen Markt bestens positioniert. Zudem gehört Syntax-Brillian mit 70 bestehenden Patenten und 42 beantragten, zu den weltweit innovativsten Unternehmen in der Flachbildschirmtechnologie und wird auch in Zukunft einen wesentliche Rolle in diesem Segment spielen. Die zahlreichen Auszeichnungen und Preise mit denen Geräte des Unternehmens in den letzten Jahren prämiert wurden, unterstreichen das Technologische Know How von Syntax-Brillian u.a. in der Weiterentwicklung der LCoS-Technologie. Wir empfehlen daher spekulativ orientierten Anlegern die aktuelle Kursschwäche ($7,80/Aktie) zum Kauf zu nutzen und taxieren für die nächsten 12Monate ein Kursziel von 15USD.

Buch-Tipp

Auf der Suche nach dem roten Tycoon (Gebundene Ausgabe) von Oliver August Intensiv, spannend und authentisch: Oliver August erzählt, wie China wirklich ist. Die abenteuerliche Suche nach Chinas einflussreichstem Tycoon, der sich mit der politischen Führung überwarf und untertauchte. Eine brillant erzählte, spannende Geschichte über Chinas widersprüchlichen Aufbruch ins 21. Jahrhundert. Als der Times-Korrespondent Oliver August 1999 nach Peking kommt, hört er bald von Lai Changxing, der wie kein anderer Chinas kapitalistische Revolution verkörpert: Geboren als Sohn armer und ungebildeter Bauern, wurde er mit Öl-, Auto- und Zigarettengeschäften einer der reichsten Männer des Landes, in dessen Haus auch hohe Politiker ein und aus gingen. Er war der heimliche Herrscher von Chinas Wirtschaft und hat mehr als jeder andere getan, um das Land dem internationalen Handel zu öffnen. Bis ihn sein Glück verließ, er bei der KP in Ungnade fiel und wegen der Verwicklung in den größten Fall von Schmuggel und Korruption in der Geschichte Chinas untertauchen musste. Auf der Suche nach Lai reist August quer durch China. Er dringt in Regionen vor, in der kaum Ausländer leben, sieht Dinge, von denen man im Westen nichts weiß, trifft Menschen, die ihm das wirkliche China nahe bringen. Ein Land voller Widersprüche: Arbeitslager stehen neben Luxusvillen, das Banner »Nur der Sozialismus kann China retten« hängt an High-Tech-Fabriken, und Menschen mit ungeheurem Freiheitswillen sind gleichzeitig obrigkeitshörig. >>>