Die anhaltende Konjunkturflaute und die sich immer mehr zuspitzende Banken- und Finanzkrise in den USA hat das einst so brisante Thema rund um die zukünftige Rohstoff- und Energieversorgung in den Hintergrund drängen lassen. Noch vor wenigen Monaten, als der Ölpreis von einem Rekordhoch zum anderen jagte, herrschte in der Branche rund um die Alternative Energiegewinnung eine Goldgräberstimmung, wie man sie zuletzt in den Anfangszeiten der .com Phase beobachten konnte. Und trotz der zur Zeit angespannten Lage an den Finanzmärkten, pumpen immer noch zahlreiche Investmentgesellschaften ihre Dollars in den Alternativen Energiesektor, da dieser langfristig gesehen ein geradezu gigantisches Wachstumspotenzial verspricht, in dem bereits in einigen Jahren, weltweit mehrere Billionen Dollars umgesetzt werden.

Neben dem drohenden Klimawandel durch Fossile Brennstoffe und deren Endlichkeit, ist es aber auch der stetig steigende Hunger nach Elektrizität, der den weltweiten Boom der neuen, alternativen Energien antreibt. Allein in den USA wird nach jüngsten Berechnungen des US-Energieministeriums der jährliche Strombedarf in den nächsten 20Jahren um mehr 40% auf über 5100Milliarden KW/h ansteigen. Neben dem Ausbau der Produktions- und Versorgungskapazitäten wird nach Ansicht vieler Experten vor allem die Steigerung der Energieeffizienz zum zentralen Thema rund um die zukünftige Energiepolitik werden. Der Amerikanische Rat für eine Energiesparende Wirtschaft (ACEEE) hat in seiner neuesten Studie errechnet, das sich allein durch den Einsatz von bereits verfügbaren Energiespartechnologien in den USA bis zu 70Milliarden USD an Energiekosten einsparen ließen. Das größte Potenzial für Energieeinsparungen, bei gleicher Leistung, sehen die Experten in der Beleuchtung. Mehr als 22% des gesamten US-Stromverbrauches geht zu Lasten des künstlichen Lichtes. Davon fallen knapp 65% auf das Konto von Industrie, sowie Gewerblichen und öffentlichen Einrichtungen. Erste US-Bundesstaaten, u.a Kalifornien, Texas, Colorado, New Jersey und Illinois haben die wachsende wirtschaftliche Bedeutung der Energieeffizienz, nichts zuletzt bei Beleuchtungssystemen, erkannt und verschiedene Förderprogramme für Energiespartechnologien ins Leben gerufen.

Wenn sich der einsetzende Trend zum Energiesparen weiter durchsetzen wird, gehört die 1996 Orion Energy Systems Inc. (NASDAQ: OSEX) mit zu den großen Gewinnern. Das noch junge Unternehmen mit Hauptsitz in Manitowoc / Wisconsin hat sich bereits vor Jahren der Energie-Effizienzproblematik angenommen und sich auf die Entwicklung von Energie-Management Lösungen in Verbindung mit High-Performance Beleuchtungssystemen spezialisiert. Die von Orion Energy Systems entwickelten und selbst produzierten HIF- Beleuchtungssysteme (High Intensity Fluorescent) arbeiten mit Fluoreszierenden Leuchtmitteln und modernster Schalttechnologien, so das sich die Stromkosten für die Beleuchtung nachweislich um mehr als die Hälfte senken lässt. Neben der Energieeinsparung, lässt sich dank der Modulbauweise, sowie einer detaillierte Planung und Anpassung an die Räumlichkeiten, die Lichtqualität im Vergleich zu herkömmlichen Systemen zudem nochmals deutlich steigern.

Immer mehr Unternehmen aus Industrie und Handel, aber auch öffentliche Einrichtungen und Behörden erkennen das enorme Einsparpotenzial das in der künstlichen Beleuchtung steckt und greifen verstärkt auf die Systeme von Orion Energy Systems zurück, so das sich das Unternehmen seit geraumer Zeit auf einem fulminanten Wachstumskurs befindet. Seit der kommerziellen Markteinführung im Jahr 2001 hat Orion Energy Systems inzwischen in mehr als 3700Einrichtungen (u.a. Krankenhäuser, Bürogebäude, Industrieanlagen, etc.) knapp 1,3Millionen seiner Energiesparenden HIF- Beleuchtungssysteme installiert. Unter den Kunden befinden sich zahlreiche Fortune 500 Unternehmen, u.a. auch US-Schwergewichte wie Coca-Cola, General Electric, Kraft Foods und OfficeMax.

Die je nach Umfang zu veranschlagenden Investitionen von mehreren Millionen USD für ein HIF- Beleuchtungssystem haben sich jedoch Dank der hohen Energieeffizienz für die Kunden in der Regel bereits nach 2Jahren voll amortisiert. Orion Energy Systems beziffert die bis zum 31.03.08 erzielten Einsparungen durch den Einsatz seiner HIF- Beleuchtungssysteme auf mehr als 357 Megawatt, was zudem eine CO2 Reduktion von über 3,6Tonnen darstellt. Neben dem Umwelt- und Klimafreundlichen Aspekt, sind es jedoch die finanziellen Einsparungen von bisher über 360Mio. USD seitens der Kunden, die die Lichtsysteme von Orion Energy Systems für immer mehr Unternehmen so interessant machen. Dabei ist das Einsparungspotenzial innerhalb der Beleuchtungssysteme noch lange nicht erschöpft, wie die letzte Neuentwicklung aus dem Hause Orion Energy Systems eindrucksvoll beweist. Mit dem Anfang des Jahres kommerziell vorgestellten Apollo Light Pipe System, hat das Unternehmen ein Beleuchtungssystem entwickelt, das ganz auf Tageslicht setzt und damit ohne zusätzliche Elektrizität auskommt. Mit Hilfe von mehreren Lichtkuppeln, die auf dem Dach eines Gebäudes installiert sind, wird das Tageslicht über ein spezielles Hochreflektierendes Spiegel-Rohrsystem in das innere des Gebäudes weitergeleitet. Durch den Einsatz einer augefeilten Sensortechnologie, wird dann nur noch bei Bedarf das elektrische Beleuchtungssystem automatisch zugeschaltet. Mit dieser einzigartigen Kombination gewährleistet Orion Energy Systems eine durchgehende und qualitativ gleichwertige Beleuchtung von großen Räumen und Hallen und verringert gleichzeitig noch mal den Elektrizitätsbedarf um ein vielfaches. Da das Apollo Light Pipe System vor allem Tagsüber, zu den Stoßzeiten, an dem die Energiekosten besonders hoch sind, eingesetzt wird, drückt dies die Energiekosten der Unternehmen nochmals deutlich nach unten. Das inzwischen patentierte Apollo Light Pipe System wird von Orion Energy Systems als Phase III seines energiesparenden Beleuchtungskonzeptes beworben und stellt eine ideale Ergänzung zur bisherigen Produktpalette des Unternehmens dar. Neben dem US-Getränkegigant Coca Cola Enterprise, ist das Stromunabhängige Apollo Light Pipe System auch bei Sysco Foods und Ralph Lauren Polo bereits erfolgreich im Einsatz.

Um seine Energiesparenden Beleuchtungssysteme erfolgreich zu vermarkten, setzt Orion Energy Systems auf verschiedene Vertriebswege. Neben der direkten Vermarktung, auf die aktuell knapp ¾ aller Verkäufe fallen, setzt das Unternehmen verstärkt auf den Vertrieb über Großhändler und Vertragspartner. Vor allem über letztere erhofft man sich neue Absatzmöglichkeiten. In den letzten Monaten konnte das Unternehmen dieses neue Vertriebsnetzwerk, landesweit auf inzwischen über 280 Vertragspartner, die vorzugsweise aus der Baubranche kommen, kräftig ausbauen. Neben dem Verkauf, übernehmen diese Vertragspartner auch die Planung und Installation der HIF- Beleuchtungssysteme. Ein weiterer, wichtiger Absatzkanal sind rund 20Großhändler innerhalb der USA, die Beleuchtungsprodukte von Orion Energy Systems in ihrem Sortiment haben. Für Orion Energy Systems stellt diese 3stufige Vermarktungsstrategie enorme Kostenvorteile dar, da die Marketingausgaben im Gegensatz zur Direktvermarktung deutlich niedriger ausfallen und zudem eine flächendeckende Vermarktung ermöglicht.

Das steigende Interesse in der Industrie und Wirtschaft nach Energieeffizienterer Beleuchtung und dem damit verbundenen Einsparpotenzial spiegelt sich im rasanten Wachstum des Unternehmens wieder. In den letzten 6Jahren (2003-2008) konnte Orion Energy Systems seinen Umsatz um mehr als +550% auf 80,7Mio. USD im letzten Geschäftsjahr steigern. Neben der Haupteinnahmequelle, dem Verkauf der Lichtsysteme, tragen jedoch die überproportional steigenden Einnahmen aus dem Servicebereich (Wartung) für die zunehmend erfolgreichere wirtschaftliche Entwicklung des Unternehmens bei. Innerhalb der letzten 3Geschäftsjahre (2006-2008) explodierten die jährlichen Umsätze im Servicebereich regelrecht um +360% auf inzwischen über 15,3Mio. USD, während im gleichen Zeitraum der Umsatz aus dem Geräte- und Systemverkauf um +118% auf 65,4Mio. USD angestiegen ist. Nicht zuletzt durch den sprunghaften Anstieg der Serviceeinnahmen gelang dem Unternehmen im Geschäftsjahr 2007 mit einem operativen Gewinn in Höhe von 2Mio. USD, sowie einem Nettogewinn von 400T USD ($0,05/Aktie) der Sprung in die schwarzen Zahlen. Im letzten Geschäftsjahr 2008 setzte sich dieser positive Trend eindrucksvoll fort und ließ den Nettogewinn auf über 3,4Mio. USD ($0,19/Aktie) nach oben schnellen, während der Umsatz mit 80,7Mio. USD (+67%) ebenfalls ein neues Rekordergebnis markierte.

Um so überraschender fiel jedoch der schwache Start in das neue Geschäftsjahr 2009 aus. Nachdem das Unternehmen für die ersten 3 Monate des neuen Geschäftsjahres 2009 einen Umsatzrückgang von -3,6% auf 16,1Mio. USD im Vergleich zum Vorjahr vermeldete, glauben viele Aktionäre die Wachstumsstory bei Orion Energy Systems sei vorbei und ließen die Aktien regelrecht abstürzen. Zudem rutschte das Unternehmen auf operativer Basis mit einem Fehlbetrag von 500T USD wieder in die roten Zahlen. Einmalige Sondereinnahmen sorgten im 1.Quartal 09 mit einem Nettogewinn von 34.000 USD dennoch für ein ausgeglichenes Ergebnis. Als Grund für die schwachen ersten 3Monate nannte das Management Verzögerungen bei neuen Kundenaufträgen, sowie zusätzliche Kosten beim Aufbau des Vertriebsnetzes. Dennoch erwartet man zum Jahresende ein Umsatzplus von mehr als 25% auf 101-103Mio. USD. Nicht ganz so optimistisch gibt man sich jedoch bei den Ertragsprognosen und rechnet nun mit einem Nettogewinn zwischen 16-19Cent/Aktie, was keine Steigerung gegenüber dem Vorjahr bedeutet.

Ein im Juli 07 vom Vorstand genehmigtes Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von 20Mio. USD soll das angeschlagene Vertrauen der Aktionäre zurückgewinnen und den Shareholder Value wieder deutlich steigern. Dies ist auch nötig, nachdem das Unternehmen vor 8Monaten mit einem Ausgabepreis von $13/Aktie sein Börsendebüt gegeben hat und die Aktien zeitweise sogar über der 20USD Marke notierten.

Fazit: Orion Energy Systems agieren in einem der großen Wachstumsmärkte der Zukunft. Das Thema rund um die Energieeffizienz wird in den nächsten Jahren deutlich an Bedeutung gewinnen. Vor allem bei Beleuchtungssystemen im Industriellen- und Kommerziellen Bereich besteht ein gigantisches Energie-Einsparpotenzial. Allein in den USA wird der Markt für High Intensity Fluorescent Beleuchtungssysteme auf über 9,6Milliarden USD geschätzt. Orion Energy Systems gehört bereits heute mit zu den Markt- und Technologieführern (18Patente) von Energiesparenden Beleuchtungssystemen. Trotz des enttäuschenden Starts in das neue Geschäftsjahr 2009 gehört Orion Energy Systems die Zukunft. Auf Fundamentaler Seite, steht das schuldenfreie Unternehmen mit frei verfügbaren finanziellen Mitteln von knapp 80Mio. USD zudem glänzend da und kann sich in Ruhe auf seine weitere Wachstumsstrategie konzentrieren. Die aktuelle Marktbewertung von 185Mio. USD (6,86/Aktie) stellt unserer Meinung nach eine interessante Einstiegsmöglichkeit für langfristig orientierte Anleger dar. Wie erwarten nicht zuletzt wegen der enormen Wachstumsphantasie die hinter Orion Energy Systems steckt, eine deutliche Kurserholung innerhalb der nächsten 12Monate und taxieren ein Kursziel von 15USD.