In den westlichen Industrienationen, von denen die USA vor Deutschland und Großbritannien die weltweite Spitzenposition einnehmen, hat sich in den letzten Jahrzehnten, die Zunahme der Fettleibigkeit in der Bevölkerung zu einem ernsthaften Problem entwickelt. Gesundheitsexperten sprechen bereits von der Epidemie des 21. Jahrhunderts, die gewaltige wirtschaftliche und gesellschaftliche Probleme mit sich bringen wird. Mehrere internationale, wissenschaftliche Studien belegen, das Fettleibige Menschen im Laufe der Zeit verstärkt an Krebs-, Herz-, Kreislauf- und Diabeteserkrankungen leiden. Die Weltgesundheitsorganisation WHO geht davon aus, das allen in den USA bereits knapp 60% aller Erwachsenen (ca. 120Mio.) übergewichtig sind und damit ein größeres Gesundheitsrisiko mit sich tragen. Das US-Gesundheitsministerium schätzt die jährlichen Mehrbelastungen allein für die medizinische Betreuung von übergewichtigen Menschen inzwischen auf einen 3stelligen Milliardenbetrag. Noch erschreckender ist jedoch der dramatische Anstieg von Adipositas Erkrankungen (krankhafte Fettsucht) in den letzten 10Jahren, so das Ernährungs- und Gesundheitsexperten bereits von einer neuen Volkskrankheit sprechen, die immer öfter einen tödlichen Ausgang nimmt. Belegt wird dies in den neuesten Todesfallstatistiken des Gesundheitsministerium. Im letzten Jahr starben demnach über 300.000 Menschen in den USA an Adipositas, so das es sich inzwischen um die zweithäufigste Todesursache, nach dem Rauchen handelt. Angesichts dieser Zahlen, gehören Ernährungsthemen auch in den USA seit geraumer Zeit zu den Dauerbrennern in den Medien. Das große Dilemma zwischen einer gesunden Ernährung und den alltäglichen Fast Food Versuchungen, mach eine Studie des renommierte Meinungs- und Marktforschungsunternehmen Gallup deutlich. So haben sich im letzten Jahr zwar über 62Millionen US-Bürger einer Diät unterzogen, davon aber lediglich knapp 10% an einem professionellen Diät- bzw. Ernährungsprogramm teilgenommen, so das sich bei der Mehrheit nur eine kurzfristige Verbesserung der Situation ergeben hat. Die meisten Amerikaner setzen lieber auf s.g. Crash-Diäten mit zum Teil, aus Ernährungswissenschaftlicher Sicht, fragwürdigen Mitteln, um den überschüssigen Pfunden den Kampf anzusagen.

Einen völlig neuen Weg im Kampf gegen das Übergewicht geht die bereits 1972 gegründete NutriSystem Inc. (NASDAQ: NTRI) aus dem US-Bundesstaat Pennsylvania. Dabei stand das Unternehmen, das mit zu den ersten Anbietern von Diät- und Ernährungsprogrammen in den USA gehörte, Anfang der 90er Jahre, als man sich einem Chapter 11 Verfahren unterwerfen musste, kurz vor dem Aus. Mit dem Einstieg in das Internetbusiness Ende der 90er Jahre und dem daraus resultierenden neuen Geschäftsmodell folgte jedoch die große Trendwende des heute so erfolgreich operierenden Unternehmens. Über die Website www.nutrisystem.com offeriert NutriSystem seinen potenziellen Kunden verschiedene Diät- und Ernährungsprogramme. Statt jedoch auf zweifelhafte Diät- und Nahrungsergänzungsmittel zu setzen, bietet das Unternehmen, nach einer kostenlosen Analyse und Beratung, ein speziell auf die Bedürfnisse des jeweiligen Kunden abgestimmtes Ernährungsprogramm an. Für knapp 300USD im Monat, bekommen die Kunden fertig abgepackte Tagesmahlzeiten, bestehend aus Frühstück, Mittagessen, Abendessen incl. Dessert, Obst und Gemüse plus Getränke direkt nach Hause geliefert.

Während bei NutriSystem Kunden die überschüssigen Kilos innerhalb kürzester verschwinden, füllen sich die Kassen des Unternehmens zur Freude der Aktionäre im Rekordtempo. In den letzten 4 Geschäftsjahren (2003-2006) explodierte der Umsatz um mehr als +2500% auf 568Mio. USD, während der Nettogewinn im gleichen Zeitraum um sagenhafte 10.480% auf 85,13Mio. USD (2,29/Aktie) angestiegen ist. Im 1.Halbjahr des laufenden Geschäftsjahres 2007 setzte sich dieser Wachstumstrend fort, so das der Umsatz im Vergleich zum VJ um +61% auf 451Mio. USD und der Nettogewinn um knapp +70% auf 71,4Mio. USD (2,00/Aktie) zulegen konnte. Nach diesem glänzenden Start in das neue Geschäftsjahr 2007, ist der Wachstumsmotor bei NutriSystem jetzt etwas überraschend ins stottern gekommen. So enttäuschte das Unternehmen im kürzlich abgelaufenen 3.Quartal 07 viele Anleger, als der Umsatz mit 188Mio. USD (+21%) deutlich unter den eigenen Prognosen von 200-208Mio. USD lag. Zudem musste man trotz der Mehreinnahmen im 3.Viertel einen leichten Gewinnrückgang auf 22,2Mio. USD (0,64/Aktie) im Vergleich zum VJ hinnehmen und lag damit ebenfalls deutlich unter den vorigen Prognosen von $0,77-0,82/Aktie. Ernüchternd fällt auch der Ausblick auf das 4. und saisonal schwächste Quartal aus, in dem das Management nur noch mit Umsätzen zwischen 130-137Mio. USD rechnet und damit zum ersten mal seit Jahren unter dem Vorjahresniveau (133Mio. USD) liegen könnte. Die bis dato so erfolgsverwöhnten NutriSystem Aktionäre haben bereits Anfang Oktober, nach der ausgesprochenen Umsatz- und Gewinnwarnung für das 3.Quartal 07, mit massiven Verkäufen reagiert, so das sich der Aktienkurs in den letzten 30Tagen nahezu halbiert hat. Experten führen das schwächere Wachstum im 2.Halbjahr vor allem auf die im Juni 2007 eingeführte, frei erhältlichen Diätpille „Alli" vom Pharmagiganten GlaxoSmithKline zurück. In einer offensiven Marketingaktion offeriert der Pharmakonzern die Diätpille als das neue Wundermittel im hart umkämpften Diätmarkt. Doch bereits 3Monate nach der Produkteinführung scheint sich die Euphorie über die neue und mit 90USD recht teure Wunderpille bei den Verbrauchern langsam wieder zu legen. Neben dem gesalzenen Preis, sind es vor allem die zahlreichen bekannt gewordenen „peinlichen" und „übel riechenden" Nebenwirkungen die immer mehr potenzielle Nutzer abschreckt. Zudem zeigen sich viele Ernährungsexperten, wie Dr. K. Brownell, Professor und Leiter des Zentrums für Ess- und Gewichtsstörungen in Yale, wenig überzeugt, von dem neuen Produkt aus dem Hause GlaxoSmithKline. „Zwar werde die Diätpille keinem Menschen schaden, aber auch keinem langfristig helfen"

Die strategische Partnerschaft mit Zero Technologies eröffnet NutriSystem neue Möglichkeiten

Mit neuen Marketing- und Werbeaktionen, die auch auf die angebliche Diätwunderwaffe "Alli" abzielt, sowie einer Reihe von neuen Ernährungsprogrammen, will NutriSystem schon im nächsten Geschäftsjahr 2008 wieder zum alten Wachstumskurs zurückkehren. Mit der Ende Oktober vollzogenen Beteiligung an dem privaten Trinkwasseraufbereitungsspezialisten Zero Technologies (Zero Wate) bereitet das Unternehmen zudem seinen Einstieg in den ebenfalls lukrativen Gesundheit & Wellness Markt vor. Eine zusätzlich vereinbarte strategische Partnerschaft, erlaubt es NutriSystem in Zukunft, die patentierten Zero Wasserfiltersysteme in seine verschiedenen Ernährungsprogramme mit einzubinden und damit für den Kunden noch attraktiver zu machen. Die Anfang der 90er Jahre gegründete Zero Technologies LLC, gehört heute mit zu den führenden Anbietern von Wasserfiltern und Trinkwasserprodukten innerhalb der USA. Die für nächstes Jahr geplante internationale Expansion nach Kanada und Großbritannien sorgt zudem für zusätzliche Wachstumsphantasie. Neben dem Ausbau der Marktanteile, soll die Steigerung der Nettogewinnmarge von aktuell 14,6% auf über 22% zum weiteren wirtschaftlichen Erfolg des Unternehmens beitragen. Ein vor kurzem vom Vorstand abgesegnetes 300Mio. USD schweres Aktienrückkaufprogramm, das bis Ende 2009 läuft, soll das Vertrauen der Aktionäre in das Unternehmen weiter stärken und den Shareholder Value wieder deutlich erhöhen.

Fazit: Weight Watcher's (NYSE: WTW) war gestern, NutriSystem ist die Zukunft, wenn es um erfolgreich vermarktete Ernährungs- und Diätprogramme geht. Mit seiner einzigartigen Direktvertriebsplattform und hocheffizienten Ernährungsprogrammen gewinnt NutriSystem in jedem Quartal über 200.000 neue Kunden hinzu und rückt damit dem Branchenprimus Weight Watcher's immer näher. Trotz des wohl enttäuschend ausfallenden 2. Halbjahres 2007 entpuppen sich NutriSystem Aktien im Vergleich zur Konkurrenz als richtiges Schnäppchen. Basierend auf den prognostizierten Umsatz und Gewinn für das laufende Geschäftsjahr 2007 werden NutriSystem Papiere zur Zeit mit einem geradezu sensationellen Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter 10, sowie ein KUV von 1,28 bewertet. Die Aktien des mit über 1,76Mrd. USD tief verschuldeten Weight Watcher's Konzerns weißen dagegen ein bereits stattliches KGV von 21 aus. Wir empfehlen langfristig orientierten Anlegern die aktuelle Kursschwäche bei NutriSystem zu nutzen und sich bei $30/Aktie erste Positionen aufzubauen. Das Unternehmen wird unserer Meinung nach im neuen Geschäftsjahr wieder zu alter Wachstumsstärke finden, so das wir innerhalb der nächsten 12Monate einen kräftigen Rebound erwarten und Kurse über 60USD für realistisch halten.

Diese Fertigmahlzeiten sind nach dem s.g. Glykämischen Index zusammengestellt, so das es sich hier um eine vollwertige Ernährung handelt, die auch Kohlehydrate beinhalten. Beim von vielen Ernährungswissenschaftlern anerkannten Glykämischen Index wird die Blutzuckersteigernde Wirkung eines Kohlenhydrats gemessen. So steigt bei Nahrungsmitteln mit schnell verdaulichen Kohlenhydraten (z.Bsp. Fast Food, Schokoriegel und Weißbrot) der Blutzucker in kurzer Zeit sehr stark an, um anschließend genauso schnell wieder abzufallen. Die Folge ist ein sich schneller wieder einstellendes Hungergefühl, obwohl der Körper bereits ausreichend Energie aufgenommen hat. Das Resultat ist eine z.Teil unkontrollierte Nahrungsaufnahme die zu einer raschen Zunahme des Körpergewichtes führt. Bei Nahrungsmitteln mit langsam verdaulichen Kohlenhydraten (u.a. bei Obst, Gemüse und Vollkornprodukten) ändert sich der Blutzuckerspiegel dagegen nicht ganz so rasch und gleichzeitig wird weniger Insulin von der Bauchspeicheldrüse ausgeschüttet, so das man sich länger satt fühlt und unterm Strich weniger Kohlenhydrate zu sich nimmt. Nach diesem Prinzip hat NutriSystem seine Direktvertriebsplattform und bietet heute bereits 6 verschiedene Diät- und Ernährungsprogramme (2x Frauen- und Männer-, 1x Senioren-, 1xDiabetiker- und 1x Vegetarier) an, die insgesamt mehr als 150 unterschiedliche Mahlzeiten enthalten. Mit diesem bis dato, für die Branche einzigartigen Geschäftsmodell revolutionierte das Unternehmen nicht nur den einheimischen Diätmarkt, sondern hat sich innerhalb kürzester Zeit zu einem führenden Anbieter von Diät- und Ernährungsprogrammen in den USA etabliert. Der Ende 2002 neu ernannte und auch aktuelle Chief Executive Officer (CEO) Michael Hagan trug mit der Einführung eines ausgeklügeltes Outsourcing-Modell wesentlich zum heutigen wirtschaftlichen Erfolg des Unternehmens bei. Bis auf eine eigene Produktwicklungsabteilung, die für ein immer größer werdendes Mahlzeitensortiment sorgt, hat NutriSystem seine Produktions- und Logistikprozesse an Dritte übertragen. Damit ist das Unternehmen nicht nur in der Lage, seinen Kunden die bestellte Ware innerhalb von 48Stunden landesweit zu liefern, sondern kann sich auch auf veränderte Marktsituationen schneller einstellen.