Wie auch immer die Zukunft in der Energieversorgung aussehen wird - in den nächsten 20 Jahren wird das Erdgas weltweit die wichtigste Rolle spielen und damit das schwarze Gold als Energieträger Nr.1 ablösen. In diesem Punkt sind sich die Energieexperten brereits heute einig. Erdgas, auch Naturgas genannt, ist der jüngste und gleichzeitig umweltfreundlichste fossile Brennstoff und gleichzeitig der bis dato modernste Energieträger für Wärme. Ähnlich wie das Erdöl, entstand Erdgas bei der Umwandlung von organischen Stoffen. Durch die ständige Anlagerung von neuen Material, nahm der Druck auf die unteren Schichten so stark zu, das sich Temperaturen von 100 bis 200 °C entwickelten. Aus den Resten der abgestorbenen Organismen entstand letztendlich das Rohöl und Erdgas, das aus verschiedenen Kohlenwasserstoffen (z. B. Methan, Ethan, Propan und Butan) sowie u. a. Kohlendioxid, Stickstoff und Schwefelwasserstoff besteht. Das Naturgas ist bereits heute, der am häufigsten benutzte Brennstoff außerhalb des Transportbereiches und nimmt wegen seiner relativen Umweltverträglichkeit in den großen Industrienationen einen immer höheren Stellenwert in der Energieversorgung ein.

Da der weltweite Gasmarkt weitgehend regional voneinander unabhängig ist, können trotz der Gigantischen Reserven, bereits heute Versorgungsengpässe auftreten. Vor allem in den USA hat sich in den letzten Jahren die Situation in der Erdgasversorgung so dramatisch verschlechtert, das selbst Notenbankchef Alan Greenspan in seiner Rede vom 21.Mai 2003 von einem ernsthaften Problem sprach. Der US-Gasmarkt ist gekennzeichnet von einer sehr stark wachsenden Nachfrage, dem eine geringere Förderquote gegenüber steht. Die Folge dieses Ungleichgewichts ist ein explosionsartiger Preisanstieg. In den letzten 5Jahren zog der Preis für 1Mcf (Standard-Maßeinheit für Erdgas. 1Mcf = 1000 Kubikfuß; 6 Mcf Erdgas entsprechen dem Energiegehalt von einem Barrel Öl.) um mehr als 400% an und erreichte im Frühjahr 2003 mit über 7USD / Mcf ein neues Rekordhoch. Inzwischen hat sich der Preis, in einer Range von 5-6USD / Mcf eingependelt. Dennoch erwarten Experten, das sich auch in Zukunft die Preise für Erdgas in den USA tendenziell weiter nach oben entwickeln werden.

Der Nordamerikanische Erdgasmarkt hat bis heute keine nennenswerten Austauschbeziehungen mit anderen regionalen Märkten in Ostasien, Europa und Nordafrika, so das man in den letzten 3Jahren von der stark angestiegenen Nachfrage förmlich überrollt wurde. Dieser Trend wird sich nach Ansicht des US-Energieministerium weiter fortsetzen. So erwartet die US-Regierung in einer aktuellen Studie, das sich der Erdgasanteil in den USA in den nächsten 20 Jahren von 2% auf bis zu 30% erhöhen wird. Die großen Gewinner dieser Entwicklung sind vor allem Einheimische Erdgasexplorer.

Eines der für uns interessantesten Unternehmen in diesem Sektor, ist Daugherty Resources, Inc. (NASDAQ: NGAS) aus Lexington / Kentucky. Das von William S. Daugherty gegründete Unternehmen ist seit 1984 in der Erdöl- und Erdgasförderung tätig und hat sich in den letzten Jahren zahlreiche Bohrrechte im Appalachian-Basin gesichert. Das Appalachian Plateau im Osten der USA welches große Teile der Bundesstaaten Pennsylvania, West Virginia, Kentucky, Tennessee, Ohio und Alabama abdeckt, verfügt mit über die größten fossilen Rohstoffreserven der Vereinigten Staaten. Neben großen Mengen an Kohle und Erdöl, lagern in diesem Gebiet gewaltige Mengen von Erdgas. In einer Studie aus dem Jahre 2002 von der U.S. Geological Survey (USGS) werden im Appalachian-Basin noch bisher unentdeckte Erdgasreserven von über 70 Billionen Kubikfuß vermutet. Daugherty ist zur Zeit im Besitz von 280 Erdöl- und Erdgasquellen in diesem Gebiet. Im Dezember 2003 erweiterte das Unternehmen sein Einzugsgebiet, mit dem Erwerb von weiteren Bohrechten für ein ca. 40.000 Hektar großes Gebiet, Südöstlich der Big Sandy Erdgasfelder im Bundesstaat Kentucky, auf über 65.000 Hektar Land. Das nachgewiesene Erdgasvorkommen in den von Daugherty besetzten Gebieten liegt bei ca. 12Milliarden Kubikfuß. Probebohrungen deuten jedoch darauf hin, das die Erdgasreserven bei über 20Milliarden Kubikfuß liegen.

Angesichts des gestiegenen Erdgaspreises in den USA hat Daugherty Resources seine Bohrkapazitäten in den letzten Monaten massiv ausgebaut. Anfang Januar 2004 folgte eine 5,86Mio. USD Finanzierung durch einen Institutionellen Investor. Diese Finanzierung umfasste die Ausgabe von 1,30Mio. neuer Aktien zu $4,50/Aktie und eine weitere Kaufoption von 391.000 Aktien zu $5,65/Aktie innerhalb der nächsten 3Jahre. Mit diesem Geld plant Daugherty seinen eingeschlagenen Expansionskurs weiter fortzusetzen. Ziel ist es, in diesem Jahr die Bohrkapazitäten auf über 140 Brunnen zu erhöhen und die Infrastruktur in seinen Gebieten weiter auszubauen.

Der Grund für den starken Expansionsdrang liegt die der positiven Unternehmensentwicklung in den letzten Quartalen. So konnte in den ersten 9Monaten des Geschäftsjahres 2003 der Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um stolze 217% auf 17,56Mio. USD gesteigert werden. Gleichzeitig explodierte der Gewinn von $265,797 ($0.05/Aktie) auf 2,46Mio. USD (0,33/Aktie). Neben einem erfolgreichen Kostenmanagement war vor allem der Anstieg des Erdgaspreises auf über 5USD / Mcf für diese Gewinndynamik verantwortlich. Das Unternehmen hat sich mit Erwerb weiterer Bohrrechte und dem Ausbau seiner Infrastruktur eine glänzende Ausgangbasis geschaffen, diese erfreuliche Entwicklung auch in Zukunft fortzusetzen.

Fazit: Daugherty Resources ist mit einer aktuellen Marktkapitalisierung von unter 50Mio. USD (aktueller Kurs 4,78/Aktie) angesichts der fundamentalen Daten und der glänzenden Zukunftsperspektiven deutlich unterbewertet. Bei einem für dieses Jahr geschätzten Gewinn von $0,38 - 0,42/Aktie ergibt sich für einen Wachstumswert gerade mal ein KGV von 12. Das Daugherty auch im nächsten Geschäftsjahr seinen Wachstumskurs fortsetzen wird, hängt natürlich sehr stark von der weiteren Entwicklung des Erdgaspreises ab. Anhand der Prognosen, seitens des US-Energieministeriums ist jedoch in den nächsten Jahren mit einem weiteren, wenn auch leichten Anstieg des Erdgaspreises in den USA zu rechnen. Wir empfehlen daher spekulativen Anlegern auf aktuellem Niveau klar zum Kauf und erwarten noch in diesem Jahr Kurse von 7-9USD.

Buch-Tipp

Rohstoffe - Der attraktivste Markt der Welt. Wie jeder von Öl, Kaffee und Co. profitieren kann (Gebundene Ausgabe) von Jim Rogers Der Indiana Jones der Finanzwelt Was Jim Rogers in seinem Leben anpackte, wurde zu einem durchschlagenden Erfolg. Bereits mit 37 Jahren beendete er offiziell sein Arbeitsleben, nachdem er mit seinem Quantum Fonds in nur 10 Jahren eine Rendite von mehr als 4000 Prozent eingefahren hatte. Sein Partner dabei war kein Geringerer als der legendäre George Soros. Er hatte sich bewiesen, dass er gut war in seinem Geschäft. Doch das genügte ihm nicht. Zweimal umrundete er die Welt, einmal auf dem Motorrad, einmal in einem eigens für ihn umgebauten Mercedes SLK. Die Erfahrungen aus diesen Trips, die ihm beide Male zu einem Eintrag im Guinness Buch der Rekorde verhalfen, fasste er in seinen beiden ersten Büchern zusammen. Nach einigen Jahren legt er nun sein drittes Buch vor. Rogers fasst all seine Erfahrungen zusammen und zeigt dem Leser, worauf es bei Investments ankommt. Für ihn ist klar: Nur der Rohstoffmarkt wird in Zukunft die großen Gewinne abwerfen. Und er weiss auch warum: Er hat die Länder besucht, wo das Angebot entsteht und er war dort, wo die Nachfrage am größten ist. Das Wesentliche zum Thema Rohstoffe – in einem unglaublich unterhaltsamen Buch. >>>