Sicherheitslücken, Internetwürmer, Trojaner, Spammails, Hackerangriffe - für Unternehmen gehören diese negativen Nebenerscheinungen im Zeitalter des World Wide Web mit zu den größten wirtschaftlichen Risiken. Allein der weltweit jährliche Schaden durch SPAM bzw. Junk-Mails beläuft sich nach einer Studie des Marktforschungsinstitutes Ferris Research auf über 54Mrd. USD. Der gesamtwirtschaftliche Schaden der durch Hackerangriffe, Trojaner, etc. entsteht, wird auf mehrere 100Milliarden USD pro Jahr beziffert. Zu den wichtigsten Waffen im Kampf gegen die unerlaubten Netzwerkeindringlinge zählen Firewalls und Sicherheitssoftwarelösungen, die als s.g. Verteidigungslinie zwischen dem Internet und dem Firmennetzwerk agiert. Nach einer aktuellen Studie des Researchhaus Infonetics wird der Weltweite Markt für VPN- (Virtuelles Privates Netzwerk) und Firewall- Lösungen bis 2007 ein Volumen von mehr als 3,8Mrd. USD erreichen. Dabei setzt sich zunehmend ein neuer Trend in der IT-Landschaft durch - die s.g. Appliancelösungen. Eine Appliance ist eine perfekt auf Hard- und Software abgestimmte Komplettlösung, die innerhalb kürzester Zeit betriebsbereit beim Kunden eingesetzt werden kann und vor allem im Servermarkt eine immer größere Rolle einnimmt.

Eines der interessantesten Investments in diesem Sektor, ist das 1997 gegründete Unternehmen Network Engines (NASDAQ: NENG) aus Canton / Massachusetts. Network Engines hat sich seit seiner Gründung auf die Entwicklung und Produktion von kleinen und leistungsfähigen Netzwerkservern spezialisiert und dabei eine eigene Mini-Servertechnologie entwickelt, die u.a. von IBM lizenziert wurde. So beruhte der 1999 von Big Blue vorgestellte Mini-Server Netfinity 4000R zum größten Teil auf der Servertechnologie von Network Engines. Anfang 2001 verlor das Unternehmen jedoch immer mehr an Boden und musste sich der übermächtigen Konkurrenz von Cisco und Juniper Networks geschlagen geben. Im Dezember 2002 versuchte das Management mit dem Kauf des Amerikanischen IT- Distributionsspezialisten Tidal Wire Inc. seine Businessaktivitäten auszubauen. Tidal Wire gehörte immerhin mit zu den führenden Vertriebsspezialisten von Speicher- und Netzwerkprodukten in den USA und betreute über 500 Unternehmen. Bereits 1 ½ Jahre nach der Übernahme von Tidal Wire Inc. war die Expansion in das Distributionsbusiness wegen stark fallender Margen jedoch gescheitert. Zwar konnte Tidal Wire 2004 seinen Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 48% auf 56,4Mio. USD steigern, gleichzeitig fiel die Rohertragsmarge auf nur noch magere 13,5%, so das der erwirtschaftete Rohertrag von 7,6Mio.USD, trotz der deutlichen Umsatzsteigerung, lediglich das Niveau des Vorjahres erreichte. Im Herbst 2004 zog das Management die Notbremse und kündigte an, das Distributionsbusiness bis Anfang 2005 wieder einzustellen.

Von nun an, will sich Network Engines wieder voll und ganz auf sein Kerngeschäft, die Entwicklung und Produktion von OEM-Hardware für den Netzwerksicherheitsbereich konzentrieren. Das in diesem Segment das größere Potenzial liegt, zeigt die Entwicklung in den letzten beiden Geschäftsjahren (2003 & 2004), wo sich der Umsatz im Hardware-Segment auf 80,3Mio. USD nahezu verfünffacht hat, während der Rohertrag um knapp 700% auf 16,28Mio. USD anstieg.Mit der 2004 vorgestellten neuen NS-Serverproduktreihe will das Unternehmen in Zukunft wieder zu alter Stärke zurückfinden und konzentriert sich dabei auf den schnell wachsenden Appliance-Markt.

Mit dem US-Softwaregiganten Microsoft hat man sich für dieses Vorhaben einen starken Partner ins Boot geholt. Network Engines gehört neben Hewlett Packard mit zu den ersten Hardwareherstellern, die Microsofts neue Netzwerk-Sicherheitslösung ISA 2004 (Internet Security and Acceleration) auf ihre Server vorinstallieren und dem Kunden damit eine sofort einsatzbereite und optimierte Netzwerksicherheitskomplettlösung anzubieten. Diese ISA-Server bieten unter anderem Firewalls auf Applikationsebene sowie Proxy-Funktionen für die Nutzung des Internets. Weiterhin wird der Aufbau von Virtual Private Network (VPN)-Verbindungen ermöglicht. Die Vorinstallation der ISA-Software auf die Hardware (Appliancelösung) bietet dem Kunden zum einen, eine perfekt aufeinander abgestimmte Komplettlösung und ist zudem wesentlich kostengünstiger als der Einzelkauf von Server und Software zusammen. Die von Microsoft und seinen OEM-Partnern (u.a. Network Engines) angebotenen Server-Appliances stehen damit in direkter Konkurrenz zu Produkten von Cisco, IBM und Juniper Networks und könnte nach Meinung einiger Analysten, den Milliardenschweren Servermarkt neu aufteilen. Aktuell hat Network Engines 3 verschiedene ISA-Server-Appliances (NS-6200, NS-6300, NS-6400) in seinem Produktprogramm, die sich vor allem an die Bedürfnisse kleiner und mittlerer Unternehmen richten.

Neben Microsoft hat Network Engines im November 2004 mit SurfControl einen weiteren, strategisch wichtigen Partner für Appliancelösungen gewinnen können. Das in England gegründete Unternehmen Surf Control gehört zum weltweit führenden Anbieter von Content-Sicherheitslösungen, einem bedeutenden Teilsektor des Marktes für Secure Content Management, der Analystenprognosen zufolge bis 2007 ein weltweites Volumen von 6,5 Mrd. Dollar erreichen wird. Network Engines arbeitet zu Zeit an einer Hardwarelösung, die speziell auf die RiskFilter E-mail Sofware von SurfControl abgestimmt ist. Durch diese OEM-Vereinbarung, agiert Networks Engines in Zukunft in einem weiteren, sehr lukrativen Markt und baut seine Stellung als einer der führenden OEM Appliance-Hersteller aus.

Fazit: Network Engines sind wieder auf dem Weg nach oben. Die Trennung vom Verlustbringenden Distributionsbusiness sowie die Fokussierung auf den schnell wachsenden Appliance-Markt, ist unserer Meinung nach der richtige Schritt in Richtung Wachstum und Profitlabilität. Zwar schreibt das Unternehmen nach wie vor rote Zahlen, aber die letzten Quartalszahlen zeigen, das man sich auf dem richtigen Weg befindet. Richtig interessant werden die Aktien von Network Engines aber erst, wenn man sich einmal die bilanzielle Situation vor Augen hält. So steht dem schuldenfreien Unternehmen, nach Vorlage der letzten Quartalszahlen, finanzielle Mittel von über 44Mio. USD ($1,17/Aktie) zur Verfügung. Angesichts der aktuellen Marktkapitalisierung von 61Mio. USD ergibt sich unserer Meinung nach auf aktuellem Kursniveau ($1,64/Aktie) eine sehr attraktive Investmentchance bei einem kalkulierbarem Risiko. Wir empfehlen spekulativ ausgerichteten Anlegern bei aktuellen Kursen daher klar zum Kauf. Das Unternehmen steht unserer Meinung nach, mit seiner neuen Businessstrategie vor einem Turnaround. Das große Ziel des Managements bereits im 4.Quartal 05 den BreakEven im operativen Geschäft zu erreichen, scheint angesichts der Entwicklung in den letzten Quartalen, sowie die Erweiterung seines Vertriebsnetzes, für durchaus realistisch, so das wir innerhalb der nächsten 12Monate ein Kursziel von 5-7USD taxieren.

Das sich die Fokussierung auf das wachstumsstarke OEM-Appliance Business als richtiger Schritt herausstellt, zeigen die Ergebnisse für das erste Halbjahr 2005, in dem das Unternehmen den OEM-Hardware Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um knapp 10% auf 46Mio. USD steigern konnte. Dabei erzielte Network Engines im 2.Quartal 05 eine Rohertragsmarge von 21,6%, so das der Nettoverlust mit 1,1Mio. USD (0,03/Aktie) deutlich niedriger ausgefallen ist, als von Analysten prognostiziert. Ziel des Management ist es, noch im 4.Quartal 05 auf operativer Seite, wieder einen Gewinn zu erwirtschaften. Ein wichtiger Schritt in diese Richtung, ist der Auf- und Ausbau der weltweiten Vertriebsaktivitäten. Bisher konzentrierte sich das Unternehmen mehr oder weniger auf den nordamerikanischen Markt. Mit dem im März 2005 unterzeichneten 1jährigen exklusiven Vertriebsabkommen mit dem führenden europäischen IT-Distributor InTechnology Inc. wurde ein wichtiger Grundstein, für einen erfolgreichen europäischen Markteintritt gelegt. Zudem soll der im April 2005 neu ernannte General Manager Gareth Green, dank seiner jahrelangen Erfahrung im IT-Sektor (u.a. war er Vertriebsmanager bei Juniper Networks) die Vertriebsaktivitäten in Europa und Asien weiter auf- und ausbauen.

Buch-Tipp

Auf der Suche nach dem roten Tycoon. Chinas kapitalistische Revolution (Gebundene Ausgabe) von Oliver August Intensiv, spannend und authentisch: Oliver August erzählt, wie China wirklich ist. Die abenteuerliche Suche nach Chinas einflussreichstem Tycoon, der sich mit der politischen Führung überwarf und untertauchte. Eine brillant erzählte, spannende Geschichte über Chinas widersprüchlichen Aufbruch ins 21. Jahrhundert. Als der Times-Korrespondent Oliver August 1999 nach Peking kommt, hört er bald von Lai Changxing, der wie kein anderer Chinas kapitalistische Revolution verkörpert: Geboren als Sohn armer und ungebildeter Bauern, wurde er mit Öl-, Auto- und Zigarettengeschäften einer der reichsten Männer des Landes, in dessen Haus auch hohe Politiker ein und aus gingen. Er war der heimliche Herrscher von Chinas Wirtschaft und hat mehr als jeder andere getan, um das Land dem internationalen Handel zu öffnen. Bis ihn sein Glück verließ, er bei der KP in Ungnade fiel und wegen der Verwicklung in den größten Fall von Schmuggel und Korruption in der Geschichte Chinas untertauchen musste. Auf der Suche nach Lai reist August quer durch China. Er dringt in Regionen vor, in der kaum Ausländer leben, sieht Dinge, von denen man im Westen nichts weiß, trifft Menschen, die ihm das wirkliche China nahe bringen. Ein Land voller Widersprüche: Arbeitslager stehen neben Luxusvillen, das Banner »Nur der Sozialismus kann China retten« hängt an High-Tech-Fabriken, und Menschen mit ungeheurem Freiheitswillen sind gleichzeitig obrigkeitshörig. >>>