Das Amerikanische Wirtschaftsmagazin Forbes hat vor kurzem errechnet, das die Marktkapitalisierung der weltweit 28 führenden und an der Börse notierten Unternehmen aus der Solarenergiebranche, in den letzten 9Monaten auf über 118Milliarden USD angestiegen ist, was einer durchschnittlichen Markbewertung von 4,2Milliarden USD je Unternehmen entspricht. Kein Zweifel, die Wallstreet schwebt seit Monaten auf der grünen Welle und Investoren pumpen ihr Kapital verstärkt in s.g. Greentech- Unternehmen und bevorzugen dabei die weltweit boomende Solarbranche, die seit knapp 4Jahren mit traumhaften Wachstumsraten glänzt. Vor allem Japan und Deutschland nehmen in der Installation von Photovoltaikanlagen, dank staatlicher Förderung, die unangefochtene Spitzenposition ein. Nach dem Anfang August 07 im US-Kongress 2 neue Gesetzentwürfe verabschiedet wurden, die zukünftige Investitionen in die Nutzung von Sonnenenergie in Form von Photovoltaik und Solarthermie bis 2016 steuerlich stärker fördern, erwartet der Amerikanische Solarindustrieverband SEIA auch für den einheimischen Markt den endgültigen Durchbruch für die Solarenergie und prophezeit für die nächsten Jahre hohe, 2stellige Wachstumsraten. Aktuell werden in den USA gerade einmal 0,1% des gesamten Strombedarfes durch Solarenergie abgedeckt. Dabei bieten zahlreiche US-Bundesstaaten, dank ihrer Geografischen Lage ideale Vorraussetzungen für einen kostengünstigen und damit Alternativen Einsatz von Photovoltaik-Anlagen.

Eine zentrale Schlüsselrolle bei Photovoltaikanwendungen spielt dabei Polysilicon, eine hoch reine Form (99,99% Reinheit) des Rohstoffes Silizium. Branchenexperten gehen davon aus, das über 88% der heute am Markt angebotenen Solarzellen mit Hilfe von Polysilicon gefertigt werden. Die Einführung neuer, Siliziumfreier Herstellungsverfahren (Dünnschicht, CIGS, etc. ) wird innerhalb der nächsten 5-10Jahren nichts daran ändern, das Silizium weiter die große Schlüsselrolle in der Photovoltaikindustrie spielen wird. Nicht zuletzt, da aus Silizium gefertigte Solarmodule immer noch einen deutlich höheren Wirkungsgrade erzielen, als vergleichbare Siliziumfreie Module. Doch während weltweit Hersteller von Solarmodulen wie Pilze aus dem Boden schießen um am Mega-Boom zu profitieren, wird der Polysiliconmarkt nur von einer Handvoll Unternehmen (REC, Wacker Chemie, Tokuyama, Hemlock und Mitsubishi Materials) kontrolliert, die knapp 90% der weltweiten Polysiliconlieferungen abdecken. Die Folge dieser ungleichen Entwicklung führte in den letzten 3 Jahren nicht nur zu einer zeitweißen Unterversorgung, sondern auch zu einem explosionsartigen Preisanstieg von bis zu 400%, so das Polysilicon in der Branche inzwischen auch als „graues Gold" bezeichnet wird.

Buch-Tipp

Auf der Suche nach dem roten Tycoon. Chinas kapitalistische Revolution (Gebundene Ausgabe) von Oliver August Intensiv, spannend und authentisch: Oliver August erzählt, wie China wirklich ist. Die abenteuerliche Suche nach Chinas einflussreichstem Tycoon, der sich mit der politischen Führung überwarf und untertauchte. Eine brillant erzählte, spannende Geschichte über Chinas widersprüchlichen Aufbruch ins 21. Jahrhundert. Als der Times-Korrespondent Oliver August 1999 nach Peking kommt, hört er bald von Lai Changxing, der wie kein anderer Chinas kapitalistische Revolution verkörpert: Geboren als Sohn armer und ungebildeter Bauern, wurde er mit Öl-, Auto- und Zigarettengeschäften einer der reichsten Männer des Landes, in dessen Haus auch hohe Politiker ein und aus gingen. Er war der heimliche Herrscher von Chinas Wirtschaft und hat mehr als jeder andere getan, um das Land dem internationalen Handel zu öffnen. Bis ihn sein Glück verließ, er bei der KP in Ungnade fiel und wegen der Verwicklung in den größten Fall von Schmuggel und Korruption in der Geschichte Chinas untertauchen musste. Auf der Suche nach Lai reist August quer durch China. Er dringt in Regionen vor, in der kaum Ausländer leben, sieht Dinge, von denen man im Westen nichts weiß, trifft Menschen, die ihm das wirkliche China nahe bringen. Ein Land voller Widersprüche: Arbeitslager stehen neben Luxusvillen, das Banner »Nur der Sozialismus kann China retten« hängt an High-Tech-Fabriken, und Menschen mit ungeheurem Freiheitswillen sind gleichzeitig obrigkeitshörig. >>>

Mit dieser zusätzlichen Finanzspritze will Hoku Scientific neben dem Polysilicon-Projekt, mit seiner 2. Tochtergesellschaft Hoku Solar, die einen nationalen Solarinstallations- und Integrationsservice anbieten, ein weiteres, wachstumsstarkes Businessstandbein aufbauen. So bietet der US-Bundesstaat Hawaii mit über über 2700 Sonnenstunden im Jahr die idealen Vorraussetzungen für den Einsatz von Solaranlagen, die eine kostengünstige Alternative zur immer teuerer werdenden herkömmlichen Elektrizität bietet. Und obwohl sich auch Hoku Solar noch in der klassischen StartUp Phase befindet, konnte man auch hier bereits einen ersten lukrativen Auftrag an Land ziehen. Kein geringerer als die Bank von Hawaii beauftragte das Unternehmen mit der Installation eines Solarsystems für die Historische Bankniederlassung auf Kohala, der größten Insel von Hawaii. Neben dieser Anlage, könnten in Zukunft weitere Aufträge für PV-Installationen an den restlichen zahlreichen Bankfilialen auf den Nachbarinseln für Hoku Solar erfolgen und das Business so richtig in Schwung bringen.

Fazit: Hoku Scientific befinden sich mit den beiden neuen, ehrgeizigen Projekten (Hoku Materials & Hoku Solar) wieder in der der klassischen StartUp Phase wie bei der Unternehmensgründung vor 7Jahren. Im Gegensatz zum Brennstoffzellenbusiness, verspricht der Einstieg in den Photovoltaik- und Siliziummarkt bereits mittelfristig enorme Wachstumsperspektiven. Im Vordergrund steht natürlich der Einstieg in die Polysilicon-Produktion, mit der das Unternehmen in Zukunft Umsätze im 3stelligen Millionenbereich generieren möchte. Trotz dieser hervorragenden Perspektiven, sollten interessierte Anleger die bestehenden Risiken nicht unterschätzen. So verfügt Hoku Scientific bislang über keinerlei Erfahrung in der hoch komplexen Polysiliconherstellung und muss bis zum geplanten Produktionsstart noch zahlreiche Hürden überwinden. Neben einer soliden Finanzierung und dem erforderlichen KnowHow für die zukünftige Siliziumproduktion, ist es vor allem der Zeitplan der Hoku Scientific im Nacken sitzt. So können die bisher abgeschlossen Aufträge von Sanyo, Suntech Power und der Solar Fabrik AG bei nicht Einhaltung der Lieferfristen sowie mangelnder Qualität des Siliziums, mit sofortiger Wirklung wieder aufgehoben werden. Sollte es dem Unternehmen jedoch gelingen, seine Polysiliconproduktion termingerecht und in der erforderlichen Qualität zu starten, erwartet Hoku Scientific bei aktuellen Spot-Marktpreisen von bis zu 200USD je Kilo Polysilicon ein lukrativer Markt. Zwar wird sich die weltweite Produktion von Hochreinem Silizium bis 2010 auf über 53.000Tonnen verdreifachen, dennoch erwarten Experten auf Grund des gigantischen Potenzials für Solarenergie nur mit einer leichten Entspannung bei der Polysiliconversorgung. Da die beiden neuen Tochtergesellschaften Hoku Materials und Hoku Solar, noch in der klassischen StartUp Phase befinden und damit keine nennenswerten Umsätze generieren, wird sich dies in den ersten 2-3Jahren negativ auf die Bilanzen von Hoku Scientific auswirken. Zudem geht das Management davon aus, das im Brennstoffzellenbuinsess in naher Zukunft keine großen Umsätze mehr zu erwarten sind, so das für das laufende Geschäftsjahr 2008 bei Umsätzen zwischen 3-6Mio. USD mit einem deutlichen Anstieg des Fehlbetrages zu rechnen ist. Wir empfehlen daher nur spekulativ und langfristig ausgerichteten Anlegern sich bei der aktuellen Marktkapitalisierung von 140Mio. USD erste Positionen in Hoku Scientific aufzubauen. Auf Grundlage der bereits abgeschlossen Verträge und dem Einstieg in den rasant wachsenden Markt für PV-Installationen halten wir Kurse von über 30USD innerhalb der nächsten 4Jahre für durchaus realistisch.

Polysiliconbrocken s.g. Chunks sind das "Graue Gold" in der weltweiten Photovolatikindustrie. So werden heute 9 von 10 Solarzellen mit Hilfe von Reinssilizium hergestellt und zu Modulen weiterverarbeitet.

Mit der in der der Photovoltaik-Branche noch völlig unbekannten Unternehmen Hoku Scientific (NASDAQ: HOKU), könnte sich in den nächsten 3Jahren ein weiterer, wichtiger Player im weltweiten Polysiliconmarkt einreihen. Das im März 2001 von Dustin M. Shindo (CEO) gegründete Technologieunternehmen mit Sitz in Kapolei / Hawaii ist in der alternativen Energiebranche kein unbekanntes Blatt und hat sich innerhalb kürzester Zeit, zu einem viel beachteten Technologieführer innerhalb der Brennstoffzellentechnologie etabliert. In dem 14.000m2 großen Hauptquartier und Forschungszentrum in Kapolei entwickelt und baut Hoku Scientific neue, leistungsfähigere und gleichzeitig kostengünstigere Membranen und Membran-Elektroden Einheiten (MEA), die das zentrale Funktionselement einer Brennstoffzelle bilden. Neben Technologie- und Forschungsprojekten mit den Japanischen Konzernen Nissan und Sanyo, erhielt man 2005 einen 4,5Mio. USD schweren Entwicklungsauftrag von der US. Navy. Der Vertrag sieht vor, das Hoku Scientific insgesamt 11 stationäre Brennstoffzellen-Kraftwerke für den Marine-Stützpunkt auf Pearl Harbor entwickelt und installiert. Im letzten Jahr würdigte Jesse Pichel, Analyst aus dem Hause Piper Jaffray Hoku Scientific als eines der best positionierten Komponentenhersteller in der weltweiten Brennstoffzellenbranche. Trotz dieser Auszeichnung hat das Unternehmen ein Existenz bedrohendes Problem - Die Kommerzialisierung, der vor wenigen Jahren noch hoch gehandelten Brennstoffzellentechnologie, steht nach wie vor in den Sternen. Immer mehr Experten bezweifeln inzwischen, das sich die Brennstoffzelle, zumindest im Automobilsektor jemals durchsetzen wird. Nicht zuletzt die Einführung alternativer Kraftstoffe wie Bioethanol und Erdgas und der Erfolg neuer Umweltschonender Antriebsformen wie Hybrid, lassen den Ruf nach der Brennstoffzellentechnologie immer leiser werden.

Aus diesem Grund, hat sich das Management von Hoku Scientific im letzten Jahr dazu entschlossen, in neue lukrative Märkte innerhalb der alternativen Energien vorzudringen. Zusammen mit den beiden neu gegründeten Tochtergesellschaften Hoku Solar und Hoku Materials will man innerhalb der nächsten Jahre, eine wichtige Rolle im boomenden US-Photovoltaikmarkt einnehmen. Die zentrale Schlüsselrolle in dem Strategiewechsel spielt dabei Hoku Materials, die mit dem Einstieg in die Polysiliconproduktion ein wahrlich ambitioniertes Projekt vorlegen. Im US-Bundesstaat Idaho, genauer gesagt im kleinen Städtchen Pocatello soll innerhalb der nächsten 2Jahre eine Polysilicon-Fabrik mit einer jährlichen Kapazität von bis zu 3000Tonnen entstehen. Obwohl das Siliziumprojekt zum Anfang des Jahres nur auf dem Papier vorhanden war, hat es Hoku Scientific geschafft, in den letzten Monaten erste, langfristige Lieferabkommen mit Solarzellen- und Modulherstellern abzuschließen. Den Anfang machte dabei der langjährige japanische Partner Sanyo, der im Januar 2007 ein 7jähriges Silizium-Lieferabkommen im Wert von 370Mio. USD bei Hoku Scientific unterschrieben hatte. Im Juni folgte dann die Chinesische Suntech Power Holding, die Hoku über einen Zeitraum von 10Jahren, Polysilicon im Wert von über 678Mio. USD abnehmen wollen. Kurze Zeit später unterzeichnete mit der deutsche Solar-Fabrik AG ein weiterer Big Player im Photovoltaikmarkt ein 185Mio. USD schweren Lieferabkommen über einen Zeitraum von 7Jahren, so das Hoku Scientific bereits Aufträge im Wert von über 1,2Milliarden USD in den Büchern stehen hat.

Bei der Herstellung des Polysilicons will Hoku Materials auf das bewährte „Siemens-Verfahren" setzen, in dem dünne Siliziumstäbe, in einer Gasatmosphäre aus Trichlorsilan und Wasserstoff in einem Reaktor auf 1000 Grad Celsius erhitzt werden. Aus dem Trichlorsilan lagert sich nach und nach Silizium an den Stäben ab, die auf diese Weise zu dickeren Säulen aus Polysilicon (Polysilizium) wachsen (im polykristallinen Silizium gibt es - anders als im Einkristall - keine perfekte kristalline Ordnung, sondern es grenzen viele kleine Kristalle aneinander). Nach diesem Vorgang wird der Reaktor abgeschaltet und der Siliziumstab abgekühlt, um anschließend in kleine Brocken, s.g. Chunks zerbrochen zu werden, die anschließend von der Solar-Industrie für die Zellen und Modulherstellung weiter verarbeitet werden.

Durch die prall gefüllten Auftragsbücher und den ausgehandelten Meilenstein- bzw. Vorauszahlungen von über 211Mio. USD hat Hoku Scientific bereits den größten Teil der bevorstehenden Finanzierungskosten von über 260Mio. USD für die neue Produktionsanlage in Pocatello abgedeckt. Anfang August beauftragte man schließlich die Stone & Webster Inc., ein Tochterunternehmen des US Ingenieur- und Baukonzerns The Shaw Group mit der Projektierung und dem anschließenden Aufbau der Polysiliconanlage mit einer Anfangskapazität von 2000Tonnen. Im 2.Halbjahr 2008 soll dann bereits der erste Silizium-Reaktor für die zukünftige Polysiliconproduktion in Betrieb gehen, so das Hoku Materials Ende Mai 2009 mit der vollständigen Produktion starten kann. Ferner prüft das Unternehmen, die Produktionskapazitäten innerhalb der Anlage um weitere 1000Tonnen auszubauen und verhandelt zur Zeit mit verschiedenen Investoren über eine Finanzierung in Höhe von 150Mio. USD.