Die anhaltende, weltweite Wirtschaftskrise hat nicht nur zu einem freien Fall an den Börsen geführt, sondern auch bei Rohstoffen einen massiven Preisverfall eingeleitet. Was vor wenigen Monaten noch als undenkbar galt, ist inzwischen von der Realität eingeholt worden. Erdöl, der Schmierstoff der Weltwirtschaft, für den man im Sommer letzten Jahres noch über $140/Barrel zahlen musste, rutschte in den letzten Wochen Zeitweise deutlich unter die $40 Marke. Doch sollte man sich vom aktuell niedrigen Rohölpreis nicht täuschen lassen. Experten haben jüngst vor einer deutlichen Verknappung des schwarzen Goldes innerhalb der nächsten 15Jahre gewarnt. Der Hauptgrund für diese alarmierende Warnung, ist der zu erwatende rasante Anstieg des weltweiten Energiebedarfs. Die Internationale Weltenergieagentur (IEA) geht in einer aktuellen Studie davon aus, das der weltweiten Energiebedarf innerhalb der nächsten 20Jahre um bis zu 50% steigen wird. In anderen Studien, wie z.Bsp. dem "World Energy, Technology & Climate Policy Outlook" geht man sogar von einer Verdopplung des Energiebedarfs bis in das Jahr 2030 aus. In einem sind sich die Experten jedoch einig. Fossile Brennstoffe, wie Öl, Gas und Kohle werden auch in den nächsten 25Jahren die wichtigsten Energiequellen bleiben und knapp 90% des zu erwartenden Verbrauchswachstums abdecken. Dabei wird vor allem Erdgas eine immer größere Bedeutung bei Gewinnung von Elektrizität einnehmen, so das sich die weltweite Erdgasförderung bis 2030 mehr als verdoppeln wird.

Um diesen gewaltigen Bedarf an Öl- und Erdgas zu decken, müssen jedoch neue Gebiete erschlossen werden. Dank der rasanten technologischen Entwicklung in den letzten Jahren ist man inzwischen in der Lage, Erdöl- und Erdgasfelder auszuspüren, die man vor 10Jahren nie entdeckt hätte. Da die Suche nach diesen verborgenen Schätzen ein enorm hohes technisches Know How erfordert, gibt es nur sehr wenige Unternehmen die in diesem Segment tätig sind. Eines dieser Schatzsucher ist die 1952 gegründete Dawson Geophysical Company (NASDAQ: DWSN) aus Midland / Texas. Das Unternehmen hat sich im laufe der letzten Jahre zu einem der führenden Provider von seismischen Datenerfassungen für die US-Erdöl- und Erdgasindustrie entwickelt. Durch eine eigens entwickelte Schallwellentechnologie ist Dawson Geophysical in der Lage, neue unerschlossene Öl- und Gasvorkommen auf dem Land aufzuspüren, die mit herkömmlichen Verfahren nie entdeckt werden würden. Mit speziellen Hochleistungsmessgeräten spüren die Suchmannschaften, die aus 50-90Mitarbeitern bestehen, in den zu erkundenden Gebieten potenzielle Kohlenwasserstoffreserven auf.

Da Rohöl und Erdgas ebenfalls aus Kohlenwasserstoffen besteht, ist die Trefferquote für potenzielle Erdgas- oder Erdölfelder deutlich höher als bei anderen eingesetzten Technologien. Nach den umfangreichen Messungen, werden alle relevanten geologischen Daten aufgenommen und im eigenen Rechenzentrum ausgewertet und als 2- und 3 dimensionale Daten zusammengefasst. Anschließend wird dem Auftraggeber eine detaillierte Analyse über die geographische Beschaffenheit des potenziellen Zielgebietes erstellt, die eine Planung für eine spätere Erschließung und Förderung wesentlich vereinfacht und den Erdöl- und Gasexplorern erhebliche Kosten erspart.

Zu den jüngsten, spektakulärsten Funden in der Geschichte von Dawson Geophysical gehört sicher die Entdeckung eines gigantischen Erdgasfeldes auf dem Gelände des Fort Worth International Airport in Dallas. Im Auftrag des Öl- und Erdgasmultis Chesapeake Energy Corp, die neben der SandRidge Energy Inc. im letzten Jahr mehr als 50% zum Gesamtumsatz beigetragen haben, führte Dawson Geophysical vor 4Jahren umfangreiche seismische Messungen auf dem zweitgrößten Flughafen der USA durch und entdeckte dabei riesige Erdgasreserven unterhalb des knapp 80Quadratkilometer großen Airportgeländes. Dank des Projektmanagements von Dawson Geophysical sowie den detaillierten, ausgewerteten geologischen Daten, ist Chesapeake Energy inzwischen in der Lage, Erdgas auf dem riesigen Airportgelände zu fördern. Spätestens 2012 will man mit 300-325Bohrtürmen bis zu 250Mio. Kubikfuß Erdgas pro Tag fördern und das innerhalb der nächsten 50Jahre.

Angetrieben von diesem sensationellen Fund und einer stark steigenden Nachfrage seitens zahlreicher Erdgasexplorer, beschloss das Management einen aggressiven Expansionskurs einzuschlagen. Beschränkte sich das Unternehmen vor wenigen Jahren ausschließlich auf den US-Bundesstaat Texas, bietet man heute seine Dienstleistungen in 48 US-Bundesstaaten an. Neben dem Hauptsitz in Texas unterhält Dawson Geophysical mittlerweile auch Büroniederlassungen in Houston, Denver, Oklahoma City und Michigan. Während 2004 gerade einmal 4Einsatzteams nach neuen Erdöl- und Erdgasvorkommen suchten, sind seit Mitte 2008 bereits 16Teams innerhalb der USA im Dauereinsatz. Mit über 1400 Mitarbeitern gehört Dawson Geophysical damit mit zu den größten Unternehmen innerhalb der Branche. Die Schwerpunktgebiete für die Seismologischen Messungen liegen vor allem im Erdgasreichen Appalachian Basin im Osten der USA. Seit geraumer Zeit erhält das Unternehmen jedoch verstärkt Aufträge für das Barnett Shale, im Norden von Texas. Nach ersten, viel versprechenden Bohrungen werden in dieser Region Erdgasreserven von bis zu 40Billionen Kubikfuß vermutet.

Die starke Expansion in den letzten Jahren spiegelt sich auch positiv in den Bilanzen des Unternehmens wieder. Nach zum Teil verlustreichen Jahren befindet sich Dawson Geophysical seit 2004 auf einem beeindruckenden Wachstumskurs und legt dabei ein Rekordjahr nach dem anderen hin. So stieg der Umsatz in den letzten 5Jahren um mehr als +370% auf 324Mio. USD im kürzlich abgelaufenen Geschäftsjahr 2008. Gleichzeitig kletterte der Nettogewinn um +300% auf 35Mio. USD ($4,57/Aktie).Den Großteil seiner Einnahmen investiert Dawson Geophysical jedoch in den Ausbau seiner Businessaktivitäten. Allein im letzten Geschäftsjahr lagen die Kapitalausgaben für neue Ausrüstung und Mitarbeiter bei über 52Mio.USD, so das sich die Vermögenswerte des schuldenfreien Unternehmens auf mittlerweile 233Mio. USD summieren.

Trotz Wirtschaftskrise und dem aktuell niedrigen Erdöl- und Erdgaspreis wird wohl auch das neue Geschäftsjahr 2009 ein überdurchschnittlich gutes Jahr für Dawson Geophysical werden. Analysten erwarten zwar für 2009 mit Umsätze von 230-280Miio. USD, und einem Nettogewinn zwischen $2,33-4,53/Aktie ein Ergebnis unter dem Vorjahr, langfristig gesehen, steht einem weiteren Wachstum angesichts der glänzenden Perspektiven nichts im Weg.

Fazit: Langfristig orientierte Anleger sollten sich vom aktuell niedrigen Rohölpreis nicht täuschen lassen. Fossile Brennstoffe wie Erdöl und Erdgas werden auch in Zukunft die weltweit bedeutendsten Energieträger sein. Die immer stärker wachsende Nachfrage nach Energie aus China und Indien wird mittel- und langfristig nicht nur wieder zu einem deutlichen Preisanstieg der beiden Rohstoffe sorgen, sondern auch zu einer spürbaren Verknappung. Diese Entwicklung wird dazu führen, das die Förderkapazitäten, vor allem bei Erdgas deutlich ausgebaut werden. Erreicht werden kann dies jedoch nur mit der Erschließung neuer Vorkommen, die nach Ansicht zahlreicher Marktbeobachter in den nächsten Jahren eine gewaltigen Investitionswelle innerhalb der Branche auslösen wird. Unternehmen wie Dawson Geophysical können sich angesichts dieser Prognosen, in naher Zukunft über eine regelrechte Auftragflut freuen. Dabei wird man sich weniger Gedanken über eine wachsende Konkurrenz machen, sondern mehr auf den Ausbau der eigenen Kapazitäten konzentrieren. Nicht zuletzt die hohen Eintrittsbarrieren, wie das notwendige technologische Know How und Erfahrungen werden in diesem Marktsegment für ein begrenztes Angebot für Seismische Datenerfassungsdienstleistungen sorgen. Auch die einheimische Konkurrenz ist mit CGG Veritas, Petroleum Geo-Services ASA, Geokinetics Inc., Global Geophysical Services und Tidelands Geophysical Company sehr überschaubar. Angesichts der hervorragenden Wachstumsperspektiven innerhalb der nächsten 10Jahre, sowie einem 09KGV von unter 10 gehören die Aktien von Dawson Geophysical unserer Meinung nach, mit zu den aussichtsreichsten Performance Kandidaten für das Börsenjahr 2009. Wir empfehlen daher langfristig orientierten Anlegern bei Kursen von unter 20USD klar zum Kauf und taxieren innerhalb der nächsten 12Monate ein Kursziel von 35-40USD.